生產(chǎn)企業(yè)庫存再度攀升 近月玻璃期價(jià)難有起色

近期國內(nèi)浮法玻璃行業(yè)開工率整體維持穩(wěn)定，因前期點(diǎn)火的海南信義三線開始出玻璃，日熔量環(huán)比增加。七月上旬部分產(chǎn)線有明確放水計(jì)劃，但同時(shí)也有前期點(diǎn)火產(chǎn)線出玻璃，預(yù)計(jì)供應(yīng)維持高位，企業(yè)庫存壓力繼續(xù)攀升。 

國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)1723元/噸，上月末華南、華東、華中階段性備貨需求產(chǎn)生，但全國浮法玻璃行業(yè)實(shí)物庫存仍繼續(xù)累增，下游深加工訂單未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)情況下，浮法玻璃新月開始行業(yè)產(chǎn)銷率能否維持還需觀察。 生產(chǎn)企業(yè)庫存再度攀升。截至6月30日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為7129萬重量箱，較前一周庫存增加77萬重量箱，漲幅1.09%，庫存天數(shù)約34.16天，較上周增加0.37天。 

房地產(chǎn)仍然是決定玻璃價(jià) 格走 勢(shì)最重要因素。在當(dāng)前條件下，若房地產(chǎn)行業(yè)僅邊際改善。在目前超 高庫存的壓制下，玻璃價(jià)格很難形成很大的向上空間。同時(shí)如供給端部分產(chǎn)線冷修，產(chǎn)量有小幅下滑，在淡旺季轉(zhuǎn)換期間才有階段性供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)。 

 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 

華創(chuàng)期 貨： 上周五，玻璃期 貨主力合約FG2209收盤價(jià)報(bào)1616元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌50元/噸，跌幅3.00%。沙河現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日，報(bào)1389元/噸。供應(yīng)方面，玻璃產(chǎn)能利用率無太大波動(dòng)，整體供應(yīng)充足。需求方面，目前處于雨季，下游訂單有限，采購偏謹(jǐn)慎，玻璃庫存持續(xù)增高，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下降，下游深加工企業(yè)訂單總量較之去年同比下滑。從生產(chǎn)成本來看，多種玻璃工藝的生產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的虧損，新的點(diǎn)火或出現(xiàn)推遲。套利方面，由于玻璃庫存高，現(xiàn)貨價(jià)格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約，價(jià)差目標(biāo)參考-200附近。 趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。 

國海良時(shí)期 貨： 短期來看，基本面處在供需錯(cuò)配的失衡狀態(tài)中，生產(chǎn)端產(chǎn)能已然過剩，需求回暖傳導(dǎo)到玻璃尚需時(shí)日，一旦虧損和庫存壓力突 破閾值，放水冷修會(huì)是生產(chǎn)企業(yè)的必然選擇。但至暗之后便是黎明，產(chǎn)能大幅下降結(jié)合需求方面逐漸轉(zhuǎn)好的預(yù)期，供需矛盾將立刻改善。如果維持目前趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤面仍然偏空，近月玻璃期價(jià)難有起色。