華泰建材周觀點：8月單月竣工增速轉(zhuǎn)正，推薦相關(guān)消費建材及玻璃標(biāo)的

【中玻網(wǎng)】本周觀點：8月單月竣工增速轉(zhuǎn)正，推薦相關(guān)消費建材及玻璃標(biāo)的

　　核心推薦：1.中長期依然看好消費建材龍頭：存量改造市場正在加速、8月竣工面積單月同比本年度初次正增長、中長期看好家裝建材龍頭市占率提升，推薦標(biāo)的蒙娜麗莎、三棵樹、北新建材、東方雨虹、偉星新材；2.水泥旺季繼續(xù)提價，庫存下降，1-8月水泥產(chǎn)量同比增長7%（1-7月為7.2%），基建投入資金數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)投入資金維持高位，整體需求較平穩(wěn)，水泥高景氣有望延續(xù)；3.浮法玻璃價格繼續(xù)上漲，竣工改善對應(yīng)平板玻璃需求走強(qiáng)，供給端整體收縮，玻璃單位盈利水平連續(xù)數(shù)月改善；光伏玻璃存在供需缺口，隨著下半年裝機(jī)規(guī)模增加，對提價樂觀；4.玻纖價格周環(huán)比持平，行業(yè)庫存仍在緩慢增加，19年全年預(yù)計玻纖價格低位震蕩，20年有望供需再平衡，核心觀察庫存變化。

　　1-8月宏觀數(shù)據(jù)點評：基建投入資金改善明顯，地產(chǎn)投入資金保持平穩(wěn)，竣工面積單月同比本年度初次正增長；1-8月地產(chǎn)開發(fā)投入資金同比增長10.5%，增速同比升0.4pct，環(huán)比降0.1pct；狹義基建同比增長4.2%，增速環(huán)比升0.4pct，單月增6.7%。其中，地產(chǎn)分項數(shù)據(jù)如下，1-8月地產(chǎn)銷售面積同比增速-0.6%，前值（前值指1-7月，下文同）-1.3%，8月單月同比4.7%；1-8月土地購置面積同比增速-25.6%，前值-29.4%，8月單月-6.03%；1-8月新開工面積增速8.9%，前值9.5%，8月單月4.89%；1-8月施工面積增速8.8%，前值9%，8月單月-0.6%；1-8月竣工面積增速-10%，前值-11.3%，8月單月2.78%，這是本年度竣工初次實現(xiàn)單月正增長。

　　光伏玻璃：我們重申2019年光伏玻璃供應(yīng)比較緊張，存在非常大供給缺口的觀點，下半年行業(yè)景氣度好于上半年；根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，上周部分企業(yè)繼續(xù)提價；光伏玻璃行業(yè)目前庫存處于較低水平，部分企業(yè)實際零庫存，近期光伏補貼項目逐步開工落地，行業(yè)將進(jìn)入需求旺季，由于供給存在非常大缺口，我們對光伏玻璃提價幅度也較為樂觀，明年預(yù)計新增供給有限，將呈現(xiàn)緊平衡格局；建議關(guān)注福萊特、南玻A、亞瑪頓。

　　平板玻璃：1-8月平板玻璃產(chǎn)量6.18億重量箱，累計同比增長5.25%（1-7月為7%）。需求端，竣工改善對應(yīng)平板玻璃需求走強(qiáng)，行業(yè)有較強(qiáng)的提價預(yù)期；供給端，河北邢臺等地區(qū)限產(chǎn)有望超預(yù)期，秋冬季限產(chǎn)幅度已經(jīng)從初期的16%提升至20%，冷修也有望在四季度集中釋放，供給端整體處于收縮態(tài)勢。玻璃盈利水平連續(xù)數(shù)月改善，推薦平板玻璃龍頭旗濱集團(tuán)，關(guān)注南玻A。

　　子行業(yè)觀點

　　水泥：水泥價格繼續(xù)上漲，供需形勢表現(xiàn)良好。玻璃：平板玻璃需求走強(qiáng)，光伏玻璃存在非常大供給缺口。玻纖：無堿粗紗市場暫穩(wěn)運行，預(yù)計全年價格低位震蕩。

　　要點公司及動態(tài)

　　要點推薦（1）消費建材：蒙娜麗莎、三棵樹、北新建材、東方雨虹、偉星新材；（2）水泥：海螺水泥；（3）玻璃：旗濱集團(tuán)。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期、上游原材料漲價超預(yù)期等。