面板產業(yè)持續(xù)整合 地位持續(xù)提升

【中玻網】面板行業(yè)和存儲器芯片行業(yè)同屬于技術密集型、資本密集型產業(yè)，其發(fā)展的歷程有著相似特點。我們從DRAM的發(fā)展歷史中得到重要的啟示：伴隨不斷的產業(yè)整合，市場上玩家數(shù)量開始不斷減少，行業(yè)供給變得相對可控，產品波動減小，盈利周期拉長。對比DRAM行業(yè)的發(fā)展歷程，我們認為現(xiàn)在的面板行業(yè)正處于洗牌期的末期。面板產業(yè)大尺寸化趨勢持續(xù)，LCD面板行業(yè)需求保持增長；同時,全部LCD面板大廠收縮LCD產能,未來增量供給有限，伴隨行業(yè)集中度提升，面板產業(yè)正在步入洗牌期后半場，龍頭企業(yè)將持續(xù)受益，強者更強的趨勢開始凸顯。

　　OLED面板開辟新賽道，彎道競速有望加快行業(yè)洗牌。

　　相比于DRAM行業(yè)巨頭在周期底部借助于資本實力的直線加速式洗牌，在OLED面板技術驅動下，面板產業(yè)的洗牌通過彎道競速而加快。OLED面板是接力LCD的新型面板技術，目前已開始在部分可靠品牌終端旗艦機中使用，憑借優(yōu)異性能成為高等機的優(yōu)選。目前OLED面板領域，除了三星和LG的優(yōu)異儲備，其他能夠有實力去投建OLED產線的廠家基本集中于國內面板大廠。錯過OLED面板布局的面板廠商可能成為行業(yè)完成洗牌期的犧牲品，而能夠度過洗牌嚴冬的企業(yè)將有望未來分享來自于行業(yè)集中度提高、供給穩(wěn)定帶來的長盈利周期紅利。

　　國內面板產業(yè)大部分國家地位持續(xù)提升，推薦國內面板龍頭。

　　伴隨全部廠商投入減少、國內廠商持續(xù)擴產，未來行業(yè)向大陸地區(qū)轉移趨勢明顯；在OLED領域，除三星和LG以外，其他日韓和寶島面板廠發(fā)展進度緩慢，大陸地區(qū)則積較投入，未來大陸地區(qū)在OLED領域也將占據(jù)重要地位。我們看好國內面板行業(yè)龍頭企業(yè)穿越行業(yè)周期，成為行業(yè)整合的受益者。我們持續(xù)關注國內面板廠商的發(fā)展,要點推薦國內面板龍頭京東方。公司目前投入資金要點集中于AMOLED等新一代顯示技術，憑借新世代技術的布局，公司有望攜彎道競速之勢超越寶島以及日本的競爭對手，完成行業(yè)洗牌，形成穩(wěn)定的鼎立寡頭格局，進入盈利長周期。